Zentralbankzinsen: Ist der globale Kampf um die Eindämmung der Inflation fast vorbei?

London
CNN
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Die Zentralbanker mussten in den letzten zwei Jahren einen metaphorischen Berg erklimmen, um… Kontrollieren Sie die Hyperinflation. Viele glauben, dass sie nun den Gipfel erreicht haben.

Die Bank of England sagte am Donnerstag, sie werde ihren längsten Zinserhöhungszyklus seit mehr als einem Jahrhundert unterbrechen und die Benchmark-Kreditkosten des Vereinigten Königreichs auf dem 15-Jahres-Hoch von 5,25 % halten.

Die Ankündigung erfolgte nur wenige Stunden, nachdem die Schweizer Zentralbank die Zinssätze unverändert ließ, und einen Tag nach der US-Notenbank Ich habe das Gleiche getanDer Leitzins wurde im Bereich von 5,25 % bis 5,5 % gehalten.

„Die Zentralbanken glauben, dass sie die Zinssätze ausreichend angehoben haben, um die Inflation innerhalb von zwei Jahren auf ihr Ziel von 2 % zu senken“, sagte Paul Dales, Chefökonom für Großbritannien bei Capital Economics, gegenüber CNN. Er fügte hinzu, dass die politischen Entscheidungsträger hoffen, dass sie die Inflation senken können, ohne ihre Volkswirtschaften in eine Rezession zu stürzen.

Die Europäische Zentralbank (EZB), die die Geldpolitik für die 20 Länder festlegt, die den Euro verwenden, Hohe Preise letzte Woche um einen Viertelprozentpunkt auf 4 %, signalisierte aber, dass der Zyklus der Zinserhöhungen beendet sei.

Die Zentralbank sagte, die Leitzinsen befänden sich nun auf einem Niveau, das, wenn es über einen ausreichend langen Zeitraum beibehalten würde, erheblich dazu beitragen würde, die Inflation auf ihr Ziel von 2 % zu senken.

Die Federal Reserve hat die Zinssätze seit März letzten Jahres elf Mal angehoben, während die Bank of England 14 aufeinanderfolgende Zinserhöhungen vorgenommen hat, nachdem die Inflation ab Ende 2021 schnell zu steigen begann.

Nun deuten die Daten darauf hin, dass die großen Volkswirtschaften der Welt die Phase steigender Preise endlich hinter sich gelassen haben.

Die jährliche Inflationsrate ist in den Vereinigten Staaten, im Vereinigten Königreich und in der Europäischen Union gesunken Multidekadische Spitzen Dieser Prozentsatz wurde letztes Jahr erreicht, obwohl er immer noch deutlich über den von den Zentralbanken angestrebten 2 % liegt. Noch wichtiger ist, dass die Kerninflation – die volatile Lebensmittel- und Energiekosten ausschließt und als besserer Indikator für den zugrunde liegenden Preisdruck gilt – in allen drei Regionen sinkt.

Inmitten des Schmerzes, der durch die teilweise hohe Inflation verursacht wird Schlechte Nachrichten sind gute Nachrichten: In ganz Großbritannien und der EU signalisieren ärmere Volkswirtschaften, dass die Inflation weiter sinken könnte, was weitere Zinserhöhungen unnötig macht.

Anfang des Monats senkte die Europäische Kommission ihre Wirtschaftsprognosen für dieses und nächstes Jahr und verwies auf die anhaltend hohe Inflation und steigende Kreditkosten. Sie geht nun davon aus, dass die EU-Wirtschaft im Jahr 2023 um 0,8 % wachsen wird, verglichen mit einer Wachstumsprognose von 1 % im Frühjahr.

Das Bruttoinlandsprodukt Deutschlands blieb im zweiten Quartal unverändert, was darauf hindeutet, dass Europas größte Volkswirtschaft Schwierigkeiten hat, sich von der Winterrezession zu erholen, als das BIP zwei Quartale in Folge schrumpfte.

Im Vereinigten Königreich schrumpfte das BIP im Juli nach einem leichten Anstieg im zweiten Quartal um 0,5 %, die Arbeitslosenquote stieg und die Zahl der Beschäftigungsmöglichkeiten fiel zum ersten Mal seit zwei Jahren unter eine Million Arbeitsplätze.

Trotz der Fortschritte bei der Eindämmung der Inflation haben die Zentralbanken gewarnt, dass ihr Kampf möglicherweise in die letzte Runde gehen muss und dass die Zinssätze bis zum nächsten Jahr hoch bleiben müssen, selbst wenn keine weitere Zinserhöhung erforderlich ist.

Die Ölpreise sind in den letzten Wochen gestiegen, was auf Produktionskürzungen der Ölexporteure Saudi-Arabien und Russland sowie auf eine leichte Verbesserung der chinesischen Wirtschaftsdaten zurückzuführen ist, die möglicherweise eine stärkere Nachfrage ankündigt. Brent-Rohöl, die weltweite Öl-Benchmark, erreichte am Freitag mit 94 US-Dollar pro Barrel ein 11-Monats-Hoch.

Dieser Anstieg könnte zu einem weiteren Anstieg der Inflation führen.

„Es gibt absolut keinen Grund zur Selbstzufriedenheit“, sagte der Gouverneur der Bank of England, Andrew Bailey, in einem Video, das am Donnerstag auf der Website der Bank veröffentlicht wurde. „Wir werden genau beobachten, ob das der Fall ist [rate] Erhöhungen sind nötig. Wir müssen die Zinssätze lange genug hoch genug halten, um sicherzustellen, dass die Arbeit erledigt wird.

In den Vereinigten Staaten, wo die Wirtschaft weiterhin gut läuft Starkes Wachstum„Im nächsten Jahr wird es sehr wenig Spielraum für eine Lockerung der Politik geben“, schrieb Seema Shah, globale Chefstrategin bei Principal Asset Management, am Mittwoch in einer Notiz.

Bundesreservebank Aktuelle Wirtschaftsprognosen „Die Botschaft ‚höher und länger‘ ist sicherlich angekommen und spiegelt die anhaltende Vorsicht und die Angst wider, dass die Inflation wieder aufkommen wird, wenn der Fuß zu früh und zu schnell von der Bremse genommen wird“, sagte sie.

Die sogenannte Dot-Chart-Prognose zeigt, dass die meisten Fed-Beamten davon ausgehen, dass der Leitzins in den USA in diesem Jahr ein Niveau zwischen 5,63 % und 5,87 % erreichen wird – was darauf hindeutet, dass möglicherweise ein weiterer Anstieg bevorsteht. Die Beamten rechnen nun auch mit kleineren Zinssenkungen im Jahr 2024.

Ökonomen sind Mehr überzeugt Die Europäische Zentralbank hat ihre Kampagne zur Erhöhung der Zinssätze abgeschlossen.

„Die EZB hat eine Rallye abgeliefert, die wahrscheinlich den letzten Zyklus ausmachen wird, und ist nun in eine ‚längerfristig höhere‘ Phase eingetreten“, schrieben die Analysten von JPMorgan am Freitag in einer Mitteilung.

Allerdings glaubt Jennifer McKeown, Chef-Globalökonomin bei Capital Economics, dass die jüngsten Entwicklungen einen „Wendepunkt“ für die Geldpolitik weltweit darstellen.

„Wir glauben, dass der globale geldpolitische Straffungszyklus zu Ende geht“, sagte sie am Donnerstag in einer Mitteilung. „Bis nächstes Jahr um diese Zeit gehen wir davon aus, dass 21 der 30 größten Zentralbanken der Welt die Zinssätze senken werden.“