Krise erreicht globalen Zinswendepunkt: Umweltwoche

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Die mit Spannung erwartete Zinssitzung der Federal Reserve in dieser Woche ist nur eine von den globalen Zentralbanken, deren Politik zunehmend divergiert, da die Volkswirtschaften unterschiedlich auf die Coronavirus-Krise reagieren.

Die erwartete Entscheidung in Washington am Mittwoch, während des gesamten amerikanischen Sommers mit einer lockeren Haltung auf Kurs zu bleiben, könnte zeigen, wie sich ein zuvor weltweit synchronisierter Stimulus zu einer monetären Landschaft entwickelt.

Das Einbeziehen der Vereinigten Staaten, die Festsetzung von Zinssätzen auf fünf Kontinenten, für ein Viertel der G-20 und für mehr als ein Drittel der weltweiten Wirtschaftsleistung, wird wahrscheinlich zeigen, dass einige Institutionen mehr über die Inflation besorgt sind, während andere dies vielleicht dringend wollen sehen es geschehen, zumindest in gewissem Maße.

In Norwegen könnten Beamte am Donnerstag erneut darauf hinweisen, dass dort später in diesem Jahr ein Zyklus der geldpolitischen Straffung beginnen muss, während Brasilien sich darauf vorbereitet, seine Benchmark am Vortag zu erhöhen. Andere, von Japan über die Türkei bis zur Schweiz, werden ihre Politik wahrscheinlich unverändert lassen, wenn auch aus anderen Gründen und unter sehr widersprüchlichen Umständen.

Eine arbeitsreiche Woche, die den Schwerpunkt der Zentralbanksitzungen vorwegnimmt, bedeutet, dass die kommenden Tage für den größten Teil des restlichen Jahres 2021 den Ton für die globale Politik bestimmen könnten.

Was Bloomberg Economics sagt:

„In einer arbeitsreichen Woche für die Zentralbanken wird der Fokus auf der Federal Reserve liegen. Trotz des Anstiegs des Verbraucherpreisindex für Mai glauben wir nicht, dass Powell die fundamentale Einschätzung der Inflation ändern oder einen schnelleren Zeitplan andeuten wird. Für die Politik der Schwellenländer“ Sie stehen bereits vor genügend Herausforderungen, ohne beschleunigte Kapitalzuflüsse in den Mix aufzunehmen – das sind gute Nachrichten.“

Tom Orlick, Chefökonom

An anderer Stelle wird China die neueste Momentaufnahme des Stands seiner Erholung veröffentlichen, und der britische Premierminister Boris Johnson steht vor einer schwierigen Entscheidung, ob er die letzte Phase der Wiedereröffnung der Wirtschaft Ende dieses Monats fortsetzen soll.

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USA und Kanada

Da die Federal Reserve bereit ist, sich an den Zinsen zu halten, werden sich die Märkte stattdessen an den Vorsitzenden Jerome Powell wenden, um Details darüber zu erfahren, wann und wie die US-Notenbank ihre Anleihekäufe zur Stützung der Wirtschaft zurückziehen oder zumindest eine Diskussion darüber beginnen wird das Thema.

Die Anleger werden auch die Daten zu den US-Einzelhandelsumsätzen, der Industrieproduktion, den Unternehmensbeständen und den Baubeginnen beobachten, um die neuesten Hinweise auf Lieferkettenbeschränkungen und die Verbraucherstärke zu erhalten.

In Kanada könnten die am Mittwoch veröffentlichten Inflationsdaten Bedenken hinsichtlich einer lockeren Geldpolitik aufkommen lassen.

• Weitere Informationen finden Sie in der vollständigen Bloomberg Economic Week in den USA

Asien

Die monatlichen Daten für China werden am Mittwoch erwartet und zeigen wahrscheinlich, dass die Wirtschaft im Mai widerstandsfähig blieb, obwohl die Industrieproduktion voraussichtlich leicht nachlassen wird, da die Einjahrestiefstbasis beginnt, die Daten zu verarbeiten.

Japan und Südkorea werden weitere Exportzahlen veröffentlichen, die die Stärke der globalen Handelserholung belegen, obwohl die Anleger über die im Jahresvergleich überhöhten Zahlen hinausschauen müssen, um den wahren Puls zu erkennen.

Der neuseeländische BIP-Bericht vom Donnerstag wird zeigen, ob die Wirtschaft eine Rezession vermieden hat. RBA-Präsident Philip Lowe wird am Donnerstag inmitten anhaltender Gespräche darüber sprechen, ob eine weitere Runde von Anleihenkäufen eingeleitet oder das 3-Jahres-Ziel der RBA auf eine nachfolgende Anleihe verschoben werden soll. Seine Rede kommt am selben Tag mit den neuesten Arbeitslosenzahlen.

Die Bank of Japan kontrolliert weiterhin die Zinsstrukturkurve

Die Bank of Japan trifft sich am Freitag, und es wird erwartet, dass Ökonomen die Kreditvergabemaßnahmen ausweiten, um Unternehmen zu helfen, die mit der Pandemie zu kämpfen haben. Die Zentralbank wird ihre wichtigsten Einstellungen wahrscheinlich auf Eis legen, da die Daten, die früh am Tag veröffentlicht werden, voraussichtlich zeigen, dass die japanischen Preise weiter fallen.

Am Donnerstag treffen sich die Zentralbanken von Indonesien und Taiwan.

• Weitere Informationen finden Sie in der vollständigen Bloomberg Economics Week in Asien

Europa, Mittlerer Osten und Afrika

Großbritannien wird am Montag eine lang erwartete Entscheidung darüber ins Rampenlicht rücken, ob das Land am 21. Laut Bloomberg Economics wird Premierminister Johnson diesen Moment wahrscheinlich kurz hinauszögern, obwohl er nur begrenzte Auswirkungen auf die schnelle wirtschaftliche Erholung von der Coronavirus-Pandemie hat.

Als Maß für die Regression dürften die am Mittwoch veröffentlichten Inflationsdaten einen Sprung auf 1,8 % zeigen. Andere Kennzahlen, die diese Woche im Auge behalten werden sollten, sind die Arbeitslosigkeit, die wahrscheinlich auf 4,7% sinken wird, und die Einzelhandelsumsätze, die wahrscheinlich zum vierten Mal in Folge monatlich steigen werden.

Der Gouverneur der Bank of England, Andrew Bailey, wird im Laufe der Woche zwei Reden halten, während in der Eurozone Isabel Schnabel und Philip Lane nur zwei von mindestens zehn EZB-Beamten sind, die als Redner vorgesehen sind.

Am Donnerstag werden mehrere Preisentscheidungen in der gesamten Region getroffen. Die Schweizerische Nationalbank wird mit ziemlicher Sicherheit ihren Einlagensatz bei -0.75% belassen und ihr Versprechen bekräftigen, bei Bedarf Devisenmarktinterventionen einzusetzen. Im Gegensatz zu Norwegen könnte die Bank of Norway andeuten, dass sie bereits im September mit der Erhöhung der Kreditkosten beginnen wird.

Östlich des gleichen Tages wird die ukrainische Zentralbank die Zinssätze festlegen, nachdem die Inflation auf ein Zweijahreshoch gesprungen ist.

In der Türkei wird unterdessen erwartet, dass die Beamten die Zinssätze einen dritten Monat lang unverändert lassen werden, da die volatile Lira und die globalen Rohstoffpreise die Inflationserwartungen weiterhin trüben. Gouverneur Sahab Kavcioglu versuchte, die Befürchtungen einer baldigen Lockerung zu zerstreuen, nachdem Präsident Recep Tayyip Erdogan seine Forderungen nach niedrigeren Kreditkosten bis zum Hochsommer erneuert hatte.

Ebenfalls am Donnerstag: Während in Ägypten Spielraum für eine Senkung besteht, erwarten Analysten, dass die Zentralbank den Leitzins unverändert lässt, da die Inflation voraussichtlich steigen wird.

In Afrika wird Namibia seinen Referenzindex voraussichtlich am Mittwoch unverändert um 25 Basispunkte gegenüber Südafrika belassen, um die Reserven des Landes zu schützen und seine Währung an seinen südlichen Nachbarn zu binden. Auch in Botswana wird erwartet, dass die Beamten am folgenden Tag ihre Politik unverändert lassen, selbst wenn die Inflation auf einem Kurs von über 6% über dem Zielband liegt, da das Kreditwachstum gedämpft bleibt.

• Weitere Informationen finden Sie in der vollständigen Bloomberg Economics EMEA Week

Lateinamerika

Ein besser als erwarteter brasilianischer Produktionsbericht letzte Woche – der zeigte, dass die Wirtschaft auf das Niveau vor der Pandemie zurückkehrte – führte zu einer Flut von BIP-Revisionen für 2021. Die Konjunkturdaten für April zeigen einen starken Start in das zweite Quartal.

Die seit April in Kolumbien herrschenden Unruhen begannen wahrscheinlich zu spät im Monat, um die Erholung zu untergraben, die durch den Basiseffekt auf die Wirtschaftstätigkeit für den Monat, die Verkaufszahlen und die Industrieproduktionszahlen angeheizt wurde.

In Peru dürfte der Arbeitslosenbericht von Lima für Mai in der Nähe des Rekordhochs des letzten Jahres erscheinen, während die nationalen Wirtschaftsdaten für April auf der Verbesserung im März aufbauen könnten. Die Verbraucherpreise in Argentinien und Buenos Aires sollten im Mai gegenüber dem Vorjahr um 50 % steigen.

Die brasilianische Zentralbank wird ihren Leitzins am Mittwoch zum dritten Mal in Folge um 75 Basispunkte auf 4,25% anheben. Während die jährliche Inflationsrate mittlerweile über dem Zielwert liegt, geht die Zentralbank davon aus, dass die Verbraucherpreise bald ihren Höhepunkt erreichen werden und die Produktionslücke weiterhin negativ ist.

• Für weitere Informationen lesen Sie eine ganze Woche von Bloomberg Economics für Lateinamerika

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