Goldman Sachs sieht eine Wahrscheinlichkeit von 1 zu 3 für eine US-Rezession in den nächsten zwei Jahren.

WASHINGTON (Bloomberg) – Die Geschichte deutet darauf hin, dass die Federal Reserve eine schwierige Aufgabe haben wird, die Geldpolitik ausreichend zu straffen, um die Inflation abzukühlen, ohne eine US-Rezession zu verursachen, mit einer Deflationswahrscheinlichkeit von etwa 35 Prozent in den nächsten zwei Jahren, so Goldman, die Sachs Group .

Chefökonom Jan Hatzius schrieb, dass die größte Herausforderung der Fed darin bestehe, die Kluft zwischen Arbeitsplätzen und Arbeitnehmern zu verringern und das Lohnwachstum auf ein Tempo zu drosseln, das ihrem Inflationsziel von 2 Prozent entspricht, indem die finanziellen Bedingungen so weit gestrafft werden, dass Arbeitsplätze abgebaut werden, ohne die Arbeitslosigkeit stark zu erhöhen. Forschungsbericht am Sonntag (17. April).

Eine sogenannte sanfte Landung zu erreichen, kann schwierig sein, da historisch gesehen große Gap-Rückgänge in den Vereinigten Staaten nur während Rezessionen auftraten.

„Wenn wir uns diese historischen Muster zum Nennwert ansehen, deuten sie darauf hin, dass die Federal Reserve vor einem schwierigen Weg zu einer sanften Landung steht“, sagte Hatzius.

Hatzius sagte, eine Rezession sei nicht unvermeidlich, da die Normalisierung des Arbeitskräfteangebots und der Preise langlebiger Güter nach Covid-19 der Fed helfen werde. Es gibt weitere Beispiele für andere Länder in der Gruppe der 10 fortgeschrittenen Volkswirtschaften – einer Gruppe, zu der auch Belgien, Kanada, Frankreich, Deutschland, Italien, Japan, die Niederlande, Schweden, die Schweiz und das Vereinigte Königreich gehören –, die einen durchgezogen haben leichte Landung, sagte sie.

Elf der 14 Straffungszyklen in den USA seit dem Zweiten Weltkrieg folgten innerhalb von zwei Jahren auf eine Rezession, aber nur acht davon können teilweise auf die Straffung durch die Fed zurückgeführt werden – und weiche oder „weiche“ Landungen waren in letzter Zeit häufiger, Herr Hatzius genannt.

Er sagte voraus, dass die Wahrscheinlichkeit einer Rezession in den nächsten 12 Monaten bei etwa 15 Prozent liegen würde.

Ökonomen sahen kürzlich einen Anstieg der Wahrscheinlichkeit einer Rezession in den USA, wobei 27,5 Prozent in einer Bloomberg-Umfrage in der ersten Aprilwoche einen Rückgang vorhersagten, gegenüber 20 Prozent im Vormonat. Sie erwarten, dass der CPI in den letzten drei Monaten des Jahres durchschnittlich 5,7 Prozent erreichen wird, gegenüber der vorherigen Schätzung von 4,5 Prozent.