Warum konkurrieren große indische Unternehmen um die Vermögenswerte von Holcim in Indien, Ambuja und ACC?

Es hat alle Elemente, die Sie hineinbringen werden. Um Ambuja Cements und ACC – die beiden indischen Tochtergesellschaften des Schweizer Konzerns Holcim Group – ist nun ein intensiver Bieterkampf im Gange.

Und alles begann mit verblüffenden Medienberichten, wonach Holcim – der weltgrößte Zementhersteller – Indien verlassen könnte – ein Land, auf das 23 Prozent seiner globalen Zementkapazität entfallen.

Die Entscheidung von Holcim, sich möglicherweise aus Indien zurückzuziehen, das noch immer Millionen von Kocha- und Semi-Poca-Häusern hat und in den kommenden Jahren massiv gebaut werden wird, hat viele überrascht. Es trat 2005 in den indischen Zementsektor ein. Der Schweizer Riese versucht nun, sich von seinem Kerngeschäft mit Zement und Zuschlagstoffen wie Schotter, Kies und Sand zu diversifizieren und sich stärker auf die Bautechnologie zu konzentrieren, da es seinen Fokus auf Nachhaltigkeit verstärkt.

Von derzeit 13% will Holcim bis 2025 30% des Nettoumsatzes aus dem Segment Solutions and Products erwirtschaften, das Geschäfte von Bedachungen und Abdichtungen bis hin zu Isolierung und Renovierung umfasst.

Dies ist Teil der mittelfristigen Strategie „Strategie 2025 – Accelerating Green Growth“, um weltweit führend bei innovativen und nachhaltigen Gebäudelösungen zu werden.

Das Unternehmen hat in den letzten 12 Monaten mehrere Akquisitionen in Europa und den Vereinigten Staaten getätigt, um sein Lösungs- und Produktportfolio auszubauen. Gleichzeitig wurden Zementaktivitäten in Brasilien, Nordirland, Sambia, Malawi, Madagaskar und Russland verkauft.

Berichten zufolge ist Indien der nächste, wobei Holcim der zweitgrößte Zementkonzern ist. Die indischen Aktivitäten machen 24% der globalen Zementkapazität von Holcim und 27% des Umsatzes aus.

Sie besitzt 63,19 % der Anteile an Ambuja Cement und 4,5 % an ACC. Ambuja wiederum besitzt knapp über 50 % an ACC. Seine Gesamtkapazität beträgt 66 Tonnen pro Jahr im Vergleich zur Produktionskapazität des Marktführers UltraTech Cement von 120 Millionen Tonnen.

Was also macht Ambuja und ACC so attraktiv, dass sie unter vielen Spielern ein hitziges Rennen um den Kauf entfacht haben?

Auf konsolidierter Basis machen Ambuja und ACC 12 % der inländischen Kapazität und 17 % des Marktanteils der Einnahmen aus.

Ambuja Cement und ACC haben für das im Dezember 2021 endende Jahr einen konsolidierten Nettogewinn von 3.900 Mrd. Rupien bei einem Umsatz von 30.000 Mrd. Rupien gemeldet.

Die Übernahme von Ambuja und ACC verschafft dem Erwerber eines der am besten verwalteten und profitabelsten Zementanlagen des Landes, das zudem schuldenfrei ist.

Um Holcim einen vollständigen Ausstieg zu gewähren, müsste ein potenzieller Käufer bis zu 10,5 Milliarden US-Dollar nach Berücksichtigung der obligatorischen offenen Gebote berappen, da beide börsennotierte Unternehmen sind. Damit wird es der größte Deal in der indischen Zementindustrie und einer der größten Exits eines multinationalen Unternehmens aus Indien.

Die potenziell hohen Kosten ziehen Bieter mit großen Taschen an.

Medienberichten zufolge haben Indiens größter Stahlhersteller JSW Group, UltraTech Cement von der Aditya Birla Group und die Port-to-Energy Adani Group unverbindliche Angebote bei Holcim eingereicht. Auch der 83-jährige Zementhersteller Dalmia Bharat und der weltgrößte Stahlhersteller ArcelorMittal sollen sich dem Rennen anschließen.

Im Gespräch mit GeschäftsstandardManish Valesha, leitender Zement- und Bauanalyst bei Anand Rathi Securities, sagt, dass ACC-Ambuja plant, in 1-1,5 Jahren weitere 5-8 Mtpa hinzuzufügen. Er sagt, dass jeder neue Spieler direkt auf den zweiten Platz gehen wird. Heutzutage ist es schwierig, ein neues Zementwerk zu errichten oder die Kapazität zu erweitern, und es dauert bis zu 5 Jahre, um ein Werk mit einer Kapazität von 4 bis 5 Millionen Tonnen pro Jahr zu errichten. 66 Millionen Tonnen pro Jahr auf einmal zu bekommen, ist also eine großartige Gelegenheit.

UltraTech Cement wird nach dem Kauf in einigen westlichen Bundesstaaten, darunter Maharashtra und Gujarat, mit kartellrechtlichen Hürden in Bezug auf seinen Marktanteil konfrontiert sein. Es kann jedoch anbieten, freiwillig einige seiner Vermögenswerte in diesen ausgewiesenen geografischen Gebieten zu verkaufen, um Genehmigungen der indischen Wettbewerbskommission zu erhalten.

Der Deal könnte auch an einer anderen Front auf einige Hürden von CCI stoßen. Die Regulierungsbehörde überwachte Zementunternehmen, um Kartelle zu bilden. Im Jahr 2010 wurde zehn Zementunternehmen dafür eine Geldstrafe von Rs 6.000 crore auferlegt.

Während der potenzielle Deal die Position von UltraTech als Marktführer festigen könnte, würde er jeden anderen Käufer zum zweitgrößten Anbieter drängen. Ambuja und ACC sind besonders attraktiv für zementfremde Konzerne wie Adani und ArcelorMittal, die die Möglichkeit haben werden, im zweitgrößten Zement produzierenden Land der Welt Fuß zu fassen.